¿Qué son los tipos de cambio reales?

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Por Ayse Evrensel

El tipo de cambio real (RER) compara el precio relativo de las cestas de consumo de dos países. Usted puede estar interesado en obtener más información que el precio relativo de dos monedas, o el tipo de cambio nominal. Por ejemplo, es posible que desee saber qué puede comprar un dólar en los países de la zona euro o qué puede comprar un euro en los Estados Unidos. En este caso, está interesado en el (RER).

Por lo tanto, para calcular el RER, hay que saber dos cosas: el tipo de cambio nominal y el precio de las cestas de consumo de los dos países.

La cesta de consumo de un país le dice lo que compra el consumidor medio, y su precio indica cuánto pagan los consumidores por ella. Por ejemplo, en Estados Unidos, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se calcula sobre la base de una canasta de consumo compuesta por unos 80.000 bienes y servicios.

La cesta de consumo de cada país se expresa en su moneda nacional. Si conoce el tipo de cambio nominal y los precios de las cestas de consumo de dos países, puede expresar el precio de la cesta de consumo de un país en la moneda del otro país. Esta información le permite calcular el RER. En otras palabras, se pueden comparar los precios de las cestas de consumo de dos países en la misma moneda.

Suponga que conoce el tipo de cambio nominal dólar-euro, el precio en euros de la canasta de consumo europea y el precio en dólares de la canasta de consumo estadounidense. No se puede dividir el precio de la cesta de consumo europea por el de la cesta de consumo estadounidense porque los precios de estas cestas de consumo están denominados en diferentes monedas. Por lo tanto, siga este concepto:

La siguiente ecuación refleja este concepto:

Aquí, RER, PE y PUS indican el tipo de cambio real, el precio de la canasta de consumo de la zona euro y el precio de la canasta de consumo de Estados Unidos, respectivamente.

Considere un ejemplo numérico para el RER. Supongamos que el tipo de cambio dólar-euro es de 1,42$ por euro, PE (el precio de la cesta de consumo de la zona euro) es de 100€, y PUS (el precio de la cesta de consumo de EE.UU.) es de 142$. En este caso, el tipo de cambio real es 1:

En la ecuación anterior, observe primero que, en el numerador, se multiplica el tipo de cambio dólar-euro por un importe en euros. De este modo, la cesta europea cambia para que se exprese en dólares. Segundo, note que usted tiene el precio en dólares de la canasta americana en el denominador. Puesto que ahora el precio de ambas cestas de consumo se expresa en dólares, puede compararlas.

Supongamos que el tipo de cambio dólar-euro sube a 1,52 dólares, pero los precios de las cestas de consumo de la zona euro y de Estados Unidos siguen siendo los mismos. En este caso, el tipo de cambio real aumenta a 1,07:

Este aumento en el tipo de cambio real implica que el precio del dólar de la cesta de consumo de la zona euro aumenta, o que el poder adquisitivo del dólar sobre la cesta de consumo de la zona euro disminuye. Alternativamente, puede aumentar el precio de la canasta de consumo de la Eurozona o disminuir el precio de la canasta de consumo de EE.UU. para lograr un aumento en el tipo de cambio real.

Supongamos que el tipo de cambio nominal disminuye a 1,35 dólares, y que los precios de las cestas de consumo de la zona euro y de los Estados Unidos se mantienen iguales. En este ejemplo, el tipo de cambio real disminuye a 0,95:

Un descenso en el tipo de cambio real indica que el precio del dólar de la cesta de consumo de la Eurozona disminuye, o que el poder adquisitivo del dólar sobre la cesta de consumo de la Eurozona aumenta. Una vez más, también puede disminuir el precio de la canasta de consumo de la Eurozona o aumentar el precio de la canasta de consumo de los EE.UU. para lograr una disminución en el tipo de cambio real.

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